摩根大通CEO戴蒙在5月14日发表的最新报告中警告称，随着美国主权债务越来越接近违约，美国政府债务违约保险成本升至新高，美国金融市场将陷入步步惊心阶段，美国的主权信用评级不排除将会再度被下调的可能，并建议投资者应为此做紧急准备。美国财长耶伦在日前预测，美国最早将于6月1日开始耗尽资金，为此，美国不得不在周末加班进行新一轮谈判以推进债务上限问题。

根据美国评级机构标普在5月14日监测到的数据显示，用于衡量美国违约风险的指标一年期信用违约互换(CDS)利差扩大到176个基点，创历史新高，同时，五年期信用违约互换利差也达到2009年以来的最高水平。

另外，摩根士丹利5月12日发布的MSCI指数也已经表明美国出现债务违约的概率已经从1月初的3.3%飙升至目前的12.9%，达到自2013年债务上限辩论以来的最高水平。

紧接着，美国国会预算办公室在13日最新发布的报告也显示，美国在6月14日前将面临债务违约风险，同时美国财政部的特别支付措施也会在接下去的两周内保持不确定性。

与此同时进行的是，美国银行存款继续外流，特别是小银行的贷款更是出现崩溃，让市场更担忧的是大银行的存款撤离规模比小银行更明显。

根据美联储在5月13日最新公布的H8报告显示，截至5月3日的一周，商业银行存款减少138亿美元，贷款下降了157亿美元，其中小银行贷款骤降136亿美元。美国商业银行存款总额从之前一周的17.164万亿美元降至17.15万亿美元，连续第二周外流。

这表明，美国银行业危机仍在悄无声息中发酵，表明美国存款人仍对美国银行系统缺少信任，这和美国人正从银行取出存款，开始置换黄金和囤积金币（具体数据细节请参考下图）形成了鲜明的对比，叠加即将出现的债务违约等不确定性风险，以表达对美国银行系统安全性的质疑，可见危机之深。

紧接着，美国银行家哈奈特在5月13日表示，“如果债务上限恐慌在市场中持续蔓延，那么美联储可能将会不得不实施量化宽松以稳定市场情绪”。

根据纽约联储在5月14日公布的基于美国国债三个月期和10年期收益率之间的利差概率模型显示，美国在未来12个月的某个时候陷入衰退的几率已上升至40年来的最高水平，衰退的可能性已上升至68.2%，调查显示，69%的美国消费者对当前经济形势持负面看法，这是自17年前开始调查以来的最高数字。

这表明，接下去，一旦美联储暗示更多降息转向的信号，以及表明美国经济因债务危机将陷入衰退或证明美国银行业风暴仍在持续的最新证据或关键数据指标出现时，作为美元最大对手盘的黄金料将会被不断的得到提振，增加黄金的避险买盘，重新彰显王者本色。

摩根大通在5月12日发表的报告中预计，作为无违约风险，且为美国国债对手盘的黄金的吸引力料将会狂飙，这在全球央行去美元化的努力正在扭转美元至高无上局面和正在外储领域中加速清算美债置换黄金的趋势中将变得更加明确。而这背后的核心逻辑其实也很简单。

因为，按美国财长的解释就是，一旦美国违约，会刺激利率飙升，并会给美国经济和金融带来灾难性的局面，从而引爆美国资产价格和美国债务市场，进而推动黄金价格的反转，另外一个原因是，从近两周以来，美国大银行的存款外流加速的事实也表明，尽管财政部和美联储做出了非常大的努力，但美国的银行危机却并没有结束。

特别是，目前，市场正在怀疑，一旦美国的银行业危机失去控制和出现历史上的首次违约，美国财政部可能也会效仿瑞士财政部的做法，为美国直接赖账部分外债提供跟风的借口，最新的消息正大反馈这个分析。

耶伦驳斥“支付优先顺序”建议，有分析称，这说明若美国财政部没钱了可能选择直接债务违约。独立的国会预算办公室CBO称，若能熬过6月15日，美国大概率避免7月底之前违约，但6月头两周缺乏可用资金仍是“重大风险”。

我们注意到，虽然，进入5月以来，耶伦至少已经有10次向美国债权人和国会发出“债务违约将是一场经济和金融灾难”和将“真的损害美国信用评级”的预警，但美国财长耶伦在5月13日接受媒体采访时却已经直言不讳的表示，“美国没有在无法支付全部付款义务时优先向包括中国在内的债权人偿付美国国债的计划”，“不承诺美国会维持偿债义务”，“将会被迫拒绝支付某些付款义务，无论是美国国债，还是支付给社会保障金”。

这意味着耶伦驳斥“支付优先顺序”和铸造一枚万亿美元的金币优先向中国和华尔街大行还债的建议，这更表明，一旦美国财政部用于避免违约的现金用尽，美国会不得不选择直接债务违约，存在效仿瑞士赖账的可能，这表明美国很有可能会自1789年以来出现首次真正的违约，并不像外界预期的那样，美国只是在玩一个到最后一刻才会通过债务上限的游戏。

但雪上加霜的是，现在的美国经济是建立在一个全球最大的庞氏债务骗局纸牌屋上的，早已经资不抵债，这表明美国财政部还会以创纪录的高收益发行新债，以吸引投资者，但这样做更会造成短期美债收益率的大幅飙升，叠加债务违约风波，这会进一步加剧长短期美债收益率曲线的倒挂，加剧造成市场赎回压力及美国经济衰退预期，从而让美国财政部更快失去救助自己债务的能力。

所以，这也就解释了美联储在5月9日发表的金融稳定报告中为什么会将美国债务上限问题首次列入需要关注的风险类别，并强调，高利率和持续的银行压力可能导致明显经济放缓的背后原因了。

很明显，现在的全球央行已经越来越清晰的认识到在外储资产中需要真正的储备资产，这表明，虽然，美国国债一直被当作是全球范围内，教科书般的无风险投资的标杆，但目前全球央行加速抛售美债置换黄金储备和包括美国人在内的消费者也在囤积黄金的事实已经表明，被称为全球资产价格基石的美国国债相对无违约风险的黄金来说变成一种高风险资产的可能性正在成倍增加，所以，仅从这个角度来看，相对美债来说，黄金正在重新恢复出金融货币属性和全球金融系统中信任锚的角色。

正是在这些背景下，作为黄金行业的引领组织，始终在强调“黄金力量”的世界黄金协会在5月12日发表的报告中称，在近几个月黄金ETF持续流入以及金价不断上涨的背景下，全球黄金ETF资产管理总规模已经升至去年6月以来的最高点，另外，根据国际货币基金组织最新公布的数据显示，截至4月初，全球官方黄金储备飙升到35682.2吨，创下历史新高。

世界黄金协会发表的一项有关全球央行未来购金趋势的报告中表示，十多年以来，全球央行被迫把大部分的盈余收入兑换成美债，然而这其中多种债券的实际收益率甚至为负数，但更重要的是，美国现在还面临迫在眉睫的违约风险，这给美债的安全性和稳定性蒙上了阴影，而且目前货币暗战的风险仍十分明显，另外，以前的欧洲债务危机也告诉我们，所以，美债变成一种风险资产的可能性正在成倍增加。

而这也就解释了中国为何会正在跟随全球央行在国际储备资产领域中加速清算美债置换黄金，购金势头不减的部分原因了，最新的数据正在反馈这个趋势。

世界黄金协会在5月7日发表的最新报告正在印证上述分析，报告提到，今年前两个月，中国的黄金进口量创下2015年以来最强劲的季度表现，共进口了242吨，而在此之前的三年内，中国已经进口了2381吨黄金。具体数据为，2022年中国共进口了1343吨，2021年和2020年分别为821吨和217吨。

另外，据瑞士海关在5月2日最新发布的报告也表明，今年前四个月，瑞士也共向中国运送了290吨黄金，较去年增长72%，且是自2018年以来最多的一次，而自2020年以来，至少已经有1417吨黄金已经从瑞士运抵中国，具体数据为，2022年至2020年分别为524吨，354吨和309吨。且目前这个趋势还在继续，超出市场的预料之外。

除了中国市场的强劲购金需求外，中国央行在5月7日公布的最新数据也表明，中国官方在3月份又购买了8吨黄金储备，这使得今年前三个月共增持了66吨黄金储备，我们注意到，这是继从去年11月开始，中国披露黄金储备增长之后的连续第六个月购买，在此期间共增加了128吨，这也使得中国的黄金储备总量升至2076吨，而在此之前中国的黄金储备已有连续38个月保持在1948吨的水平不变。

这表明，自2019年11月中国没有披露黄金储备增长以来，截至今年3月，加上世界黄金协会，瑞士海关和中国央行公布的数据合计，共有4166吨黄金已经从美国，英国，瑞士这三大国际黄金市场中运抵中国，这其中，仅从今年1月以来，就有598吨黄金从欧美运抵中国。

同时，这也表明中国可能正在释放加速清空美债以减少美债敞口的信号，鉴于中国所持有的美债规模已经在截至今年二月份的十年中下降了约36%的仓位，合计净抛售了4679亿美元的美债的背景下，所以，中国实际购买的黄金数量可能会更大，正在紧跟全球央行以55年以来最快速度购买黄金的步伐。

所以，仅从这个角度来看，当全球市场真正需要解决美国金融系统中飙升的信任危机和持续膨胀的债务赤字风险，叠加美国主权债务违约风险时，作为全球主要储备货币的美元的角色被重置的现象料将会出现，此时的黄金可能将会再次成为建立一个与美元并行的全球数字货币系统的信任锚基础。同时，黄金没有信用风险，也不能被贬值，这表明，黄金将开始为美国出现的信用风险定价，正在这个节骨眼时刻，又出现一件出乎华尔街意料之外的事情。

对此，资深的华尔街预言家彼得希夫在5月14日更新发表的报告中进一步分析称，全球央行从去年开始出现的黄金购买狂潮是努力削减美国敞口新尝试的一部分，且美国出现的债务违约风险和经济衰退预期很有可能会加快全球央行继续抛售美债资产的进程，投资者可能准备随时按下卖出键，结合历史经验，至少可能将会使35万亿美元的国际资金会从美国市场中撤离，这其中，就包括美国国债，美国楼市和美国银行存款等标志性的美元类资产。与此同时进行的是，大量敏捷的国际资金也正在将目光东移，转向收益更高更稳定的中国市场。（完）