美东时间4月20日，美国财长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen)在位于华盛顿特区的约翰霍普金斯大学高级国际研究学院发表讲话时呼吁，美国将在捍卫其切身利益的同时寻求与中国的经济关系。她称，世界上最大的两个经济体只能通过公正的规则制定来竞争。美国与中国脱钩将是"灾难"。耶伦还宣布计划“在适当的时候”访问中国。

值得注意的是，耶伦呼吁中国在全球债务等问题上与美国合作，她称，“不是为了帮助美国，而是出于我们对世界的共同责任和义务。”“共同解决这些问题也将促进我们两国的国家利益。”

对此，美国消费者与商业频道4月20日分析提及，在美国正在进行的关于提高 31.4 万亿美元债务上限的辩论中，立法者将注意力集中在两个大国之间的竞争上。如果美国不这样做，它可能会在今年夏天首次出现债务违约。耶伦和她的同事们一再警告违约的灾难性后果，包括经济损失和国际社会对美国的充分信任和信用的担忧。

事实上，如下这张像蜘蛛网一般，每秒钟都在增加的美国债务时钟显示，截至4月21日，美国联邦债务总额已经高达31.7万亿美元，为美国GDP的120%，美国是迄今为止全球最大的债务国。它时刻提醒每一个美国人，美国经济过去多年换取的物质财富都是依赖向全球借债而实现的。

而31.7万亿美元的债务总额也表明，在今年1月美国31.4万亿美元债务上限到期后，美国财政部已经挪用了原本属于美国公共领域的约3000亿美元的非常规应急资金，以维系美国联邦的运营。然而，三个多月以来，由于美国经济分裂现象不断加剧，美国国会与白宫之间就债务上限之争的裂痕已经达到几乎难以弥合的状态。

事情的最新进展是，美国国会众议院共和党4月19日公布了一项提案，该提案将削减数十亿美元的联邦开支并取消白宫的部分政策议程，以作为换取提高国家债务上限的条件。提议美国联邦将支出限制在 2022 财年的水平。提高债务上限至2024年3月或直到美国的国家债务增长到 32.9 万亿美元之前可以借到多少的法定上限。预计该提案将于下周在国会进行投票。

尽管表面看起来，似乎美国国会众议院人士对美国债务上限之争已经有所让步，但事实却并非那么简单。首先从字面上来看，本次提案中，提高上限的边界仅限于32.9万亿美元或明年3月，而通过美国联邦债务总额仅用了3个月就增加了3000亿美元的速度来看，目前已经达到的31.7万亿美元债务总额，距离32.9万亿美元的1.2万亿美元额度可能仅需要不到一年就会耗尽，即使没有在一年内耗尽，提案中也明确约定了明年3月的中止时间。

也就是说，32.9万亿美元和2024年3月这两个边界的约定值以先到先得为准。这就意味着，留给美国联邦的可运营资金和时间并不多了。这比白宫经济团队希望的时长和金额都要少很多，特别是随着2024大选活动升温的背景下，上述资金和上限时长都显得捉襟见肘。

雪上加霜的是，这一提案试图使美国联邦的支出控制在2022财年的水平，然而美国财政部4月12日公布的最新数据显示，由于支出超过收入，美国政府 3 月的预算赤字为 3780 亿美元，这相当于去年同期的1930亿美元的一倍。使美国联邦的赤字在今年前三个月就已高达1.1 万亿美元，请注意，这比2022年同期增长65%。按此趋势，美国联邦今年的赤字额度很有可能超过2020年大流行引发的3.1万亿美元赤字的历史最高水平。

显然，美国国会这份以削减美国联邦开支为条件的提高债务上限的提案几乎无法满足白宫的胃口，几乎可以预见的是，该提案或将不会得到参议院及国会大多数民主党人的认同。下周的投票结果或将处于悬而未决的状态。

对此，白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔于4月20日声明称，这份债务上限提案是“极端的 MAGA 共和党人挟持美国经济的人质”。而众议院少数党领袖哈基姆杰弗里斯在一份声明中表示，“众议院民主党人将反对任何将美国经济作为人质的努力，作为极端 MAGA 共和党人将其右翼议程扼杀在喉咙的任何计划的一部分。”

显而易见的是，美国经济分裂现象不断加剧的同时，美国债务分裂现象已经体现得淋漓尽致。正如美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔已经不止一次警告，如果债务上限不尽快提高，美国可能会出现债务违约。如果该国无法按时支付所有账单，这可能会导致美国陷入经济和金融灾难，美国将出现严重的衰退。

甚至鲍威尔的表态是，国会除了无条件提高上限之外，没有任何选择，因为美联储对此无能为力。也就是说，离美元印钞机最近的银行家们似乎正在急于等待美国国会尽快提高债务上限，以便其施展潜在的印钞或再进一步将美国债务货币化，并不断向全球借债的往复循环。

更加迫在眉睫的是，截至 4月19日，美国财政部在美联储的储备现金账户（TGA）已经从去年的1万亿美元高位，降至15个月以来最低的365亿美元，接近耗尽。这表明，美国财政部可能已经没有足够的资金来支撑美国联邦运营的非常规举措了。

而S&P Global Market Intelligence 的最新数据显示，美国五年期信用违约互换的利差已扩大至 50 个基点，是 1 月份水平的两倍多。路孚特的数据显示，截至4月19日，为美国债务提供一年违约保险的成本超过 100 个基点。这远高于 2011 年的水平，当时围绕债务上限的僵局引发了美国政府的首次信用评级下调。同时，对债务上限辩论最敏感的三个月美国国库券收益率触及 5.318% 的22 年新高。

收益率与持有情况成反比，这说明，全球买家对短期美国国债违约的担忧进一步增加，正在加速抛售。摩根大通报告显示，预计美国债务违约最早可能在5月就会出现，关于上限和联邦融资法案的辩论将“非常接近”最后期限。如下图，债务上限忧虑正在加剧，导致美国主权风险创历史新高...这些迹象都表明，美国存在违约，甚至正在濒临破产的边缘。

尽管美国历史 上的每次债务上限最终都以提高而告终 ，但这一次与以往不同的是，美国经济分裂现象愈演愈烈。如果美国出现债务违约，届时可能将无力支付联邦工作人员的工资或社会保障支票等。同时，更大的损失将使美国国债失去全球最安全投资品的评估，并且美元储备地位还将在全球去美元化加速的进程中，再度降低，这反过来又将反噬负债累累的美国经济。

正如被誉为最有远见的华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯多次警告，美国作为全世界最大的债务国，债务无处不在，印钞无处不在，这迟早都要付出代价。而今天的债务僵局和全球去美元化加速似乎正是美国付出代价的预演。而在罗杰斯看来，美国债务经济模式未来能否持续的主动权掌握在全球为数不多的主要大买家手中。

这似乎解释了，为什么，美国财长耶伦在发表的演讲中宣布计划“在适当的时候”访问中国，并呼吁中国在全球债务等问题上与美国合作的原因之一了。尽管耶伦否认这是为了帮助美国，但美国今天一系列无解的债务困境可能已经说明了问题。甚至美国国会众议院议长麦卡锡对于债务上限提案表示，暂时提高债务上限以换取削减开支的法案也将减少美国对中国的依赖。

值得一提的是，美国财政部的最新数据显示，自去年8月以来，中国已经连续7个月抛售美国国债，持仓已降至8488亿美元，再创2010年以来新低。并且自去年4月以来，中国已经连续11个月的美债持仓都保持在万亿美元之下，这一加速清算美债的力度是极为罕见的。

BWC中文网查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月持有美债总额达1.32万亿美元，再对比最新持仓的8488亿美元，中国已累计净抛售高达4679亿美元的美国国债，累计净抛售比例约35.5%。

按美国金融分析机构零对冲和全球最大对冲基金桥水创始人达利欧等多方分析，中国或还将抛售规模高达7500亿美元美国国债，美债持仓或将在某个时候降至仅约为1000亿美元，甚至存在清仓美债的可能。而考虑到中国经贸体量在全球无人能及，一旦如此，或将加速多个贸易伙伴不再锚定美债和美元，而选择包括人民币在内的非美元货币进行商品易货。

还有一个现象是，中国自去年11月至今年3月，已经连续5个月，共增加约120吨黄金储备，总量已达约2,068 吨。曾成功预测美元量化宽松和历史波动的知名贵金属专家格雷耶兹分析认为，中国已经连续发出了多个黄金信号。再加上3月以来全球去美元化加速，这都是美国国债和美元地位不保的多个信号。

根据美国国会相关议员和一些华尔街人士建议，为维护美国的信用值，美国可以优先向美国国债的第二大持有国中国支付债务款项，特别是在资金枯竭的时候，甚至可以向中国支付等值黄金的方式来偿还债务。因为只有这样，未来似乎才能向包括中国在内的美国国债主要持有国继续借债。

这表明，美国经济不敢赖掉美国国债，美联储也不敢阻止中国运回可能于上世纪加入世贸之前寄存在纽约联邦储备银行的约600吨黄金储备。因为这都将关系到美国国债和美元的地位。

无独有偶，美国财政部自2020年以来，不止一次暗示，或将在未来某个时候发行100年期的美国国债，这说明，尽管美国不断陷入债务上限僵局，但美国经济似乎正在将欠债上瘾进行到底。（完）

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