8月6日，美债被投资者大幅抛售，8月5日公布的美国非农就业增长数据虽然缓和了经济衰退的担忧，不过，也暗示美国通胀速度将会加快，这也使得华尔街机构的炒作风向由“美国经济衰退”纷纷转向“通胀见顶论”，这也就是为什么美债价格正在暴跌而加息预期正在上升的原因。

美国公布的6月消费者物价指（CPI）同比飙涨9.1%，创1981年11月以来最大增幅，同时，受美联储关注的通胀指标6月个人消费支出（PCE）价格指数也同比上涨6.8%，年率创1982年1月以来新高。

紧接着，道明证券和德银先后建议做空2年期和20年期美债，目标收益率3.4%，市场坚信一旦美联储放缓紧缩周期和美国出现实质性的经济衰退指标，美债市场10年期收益率将再次突破3%。8月6日，10年期美债收益率收报2.83%，30年期美债收益率更是大幅上涨至3.068%。

美国商品期货交易委员会（CFTC）在8月6日公布的数据显示，截至8月2日当周，投机者将CBOT超长期国债期货净空头持仓增加1854手至352115手，将CBOT美国2年期国债期货合约净空头头寸增加9604手至99468手，净空头持仓均创下5月中旬以来最高。

据彭博社在8月5日最新监测到的数据显示，自6月以来，20年期和30年期美国国债已经沦为美国金融市场上最不值钱的常规债券，这进一步加深了华尔街对美国经济衰退预测和美债失去避险资产功能的担忧。

根据MSCI风险管理团队提供的压力测试模型，如果接下去的几个月内通胀仍维持在8%以上高位且更多的经济衰退证据出现，随着美国同业拆借市场的利率上升，美债投资回报率可能会从近年来的10%-20%降至4%-5%。

这也意味着指标美债实际收益率经月度通胀调整后变为负6.31%，正如下图所示，这个数值是1954年以来跌幅最大的时候，甚至，大多数高回报价值的企业债券的收益率也远低于通胀值，这就意味着美国债券投资者要为此承担更多的风险，甚至是倒贴利息。

这也意味着从理论上来说，包括日本、中国等所有海外美债持有者可能将要为持有美债而变相地向美国付款，这在以前是不可想象的，实际收益率为负值意味着投资者在购买美债时按月通胀计算会亏损。

但这反过来又必将会影响到美元的储备货币地位，使得以美债驱动美国经济增长的逻辑陷入囚徒困境，并会促使全球大型美债投资者加快净抛售美债。

所以，仅从这个角度来看，当那些聪明的货币管理当局真正需要解决美国债务和通胀风险时，货币市场中的美元的角色被重置现象将会发生。

正如世界黄金协会在最新报告中所解释的那样，全球央行们知道，美元将失去主导货币地位只是时间问题，很明显，目前，黄金已经不是边缘资产，正在重新呈现出金融属性，这从数月以来，从德国、意大利、法国、波兰等多国先后宣布或计划要提前将黄金从美国运回国的浪潮中就能观察到。

世界黄金协会在8月5日发布的2022年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球黄金需求为948吨，在一季度黄金ETF强势流入的推动下，2022年上半年的黄金需求与2021年同期相比实现12%的增长，达到2189吨。

值得一提的是，据世界黄金协会在最新公布的数据还显示，7月份中国的黄金需求表现强劲，中国黄金ETF总持仓明显上升，亚洲基金在经历前六个月的大幅度流出之后实现了强势流入8.1吨，而中国包揽了7月亚洲地区的全部净流入，向全球市场发出黄金信号。

其中，中国在2022年前六个月的黄金总进口量高达326吨，仅6月，通过境外进口的黄金总量就跃升近208%，达到43.6吨，而2021年的黄金进口量更是高达818吨（具体数据细节请参考下图），较2020年的601吨增长36%。

紧接着，据美国媒体零对冲在8月5日援引瑞士和迪拜海关最新公布的行业数据显示，瑞士对中国的黄金出口量也从2021年开始大幅增长至近五年以来的最高，其中在7月份共约有215吨黄金已经从欧美运往中国，这也意味着自2020年以来，加上世界黄金协会公布的中国黄金进口数据，共有达1960吨黄金已经分批运抵中国（具体数据细节请参考下图）。

另外一个渠道的数据也在证实上述情况，我们查询瑞士和迪拜海关数据统计显示，自2001年以来，中国（买家）仅通过境外和海外黄金市场，就有超过6700吨黄金被运往中国，而就在这个节骨眼，一件意外的事情发生了。

据全球顶级对冲基金经理Crispin Odey发布的更新版报告中表示，美财政部可能会很快禁止美国人持有实物黄金，存在没收黄金的可能性，未来美国可能会试图将黄金货币化，只允许持有美国财政部发行的金币，因为，现在的分析显示，美国经济可能将会失去对通胀的控制，我们注意到，这在美国历史上是有过先例的。（完）