美联储主席鲍威尔在一周前（1月12日）的讲话中承认通胀不仅不是暂时的，而且是结构性的，通胀上行风险要比预期更持久，接下去会采取行动以应对通胀失控，这意味着美联储在当前通胀高企的压力下，在通胀问题上向市场正式服软认输投降，且将比市场预期更早开始缩表和加息，这也意味着美联储正式向市场发出流动性将由涝转旱的货币新信号。该言论也符合BWC中文网头条号研究团队在半年前的分析。

鲍威尔

美国劳工部最新公布的数据显示，2021年12月CPI上涨至7%（上个月为6.8%），远超出市场预期，创下40年以来的最长月度涨幅。

紧接着，受人尊敬的分析师拉塞尔·纳皮尔预测，美国通胀很快将达到8％，将其与10年期美债的1.7％的名义利率相调整，投资者将获得负6％的实际影子收益率，德银研究员Jim Reid在1月13日发布的报告显示，目前，美国债券市场有85%不同期限的美债收益率低于当前的通胀率，实际收益率为负值。

这也使得美债资产市场抛盘汹涌，据彭博社1月12日监测到的数据显示，美国国债市场目前的交易状况为十多年以来最糟，美债空头集结，国债拍卖疲软，美债市场更是遍布地雷，波动性极大，收益率曲线趋陡，使得投资者损失不小。同时，公司债恢复发行也加剧市场抛压，截至1月12日的8周内，美债资金流出规模升至498亿美元，摩根大通在1月11日对全球客户的最新调查显示，美债净空头头寸已升至2017年12月以来最高水平。

值得注意的是，如果通胀如鲍威尔所警告的那样面临失控，那么，美国债务成本将在高企的通胀数据下被隐形对冲，降低了美国管理债务的负担，这相当于隐形违约。正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经提前开始从美国资产市场中转移出来。

对此，桥水创始人达利欧更是对美媒CNBC表示，从美国市场中撤出来的嗅觉敏感的国际资金料将转向收益更高的新兴市场和资产类别，这在美国进入名义负利率的市场环境下将更加明确，正如CNBC提供的数据所示，美国的真实收益率一直在持续下降。

据美国财政部最近半年以来公布的国际资本流动报告，近几个月以来，以国家为背景的大型美债机构投资者已经连续6个月抛售美债，全球央行和石油出口国大量抛售美债达209亿美元。

但考虑到美财政部公布的美债持仓报告有两个月的延迟性，在对通胀的担忧、美联储减码和美国债务上限问题等推动下，目前投资者已经避开1月底到期的国库券，因为这些美债会被认为可能延迟兑付，这些资金纷纷涌入在通胀上升情况下会有上佳表现的战略资产。

与此同时，据路透社在1月13日援引的新数据显示，目前，外国跨国公司正加大在中国市场的投资额，建立数千家新公司并扩大现有公司，去年在全球外国直接投资量下降近40%的背景下，中国市场的外资投入规模扩大了10%以上达2120亿美元。

据国际金融协会（IIF）在1月12日公布最新数据显示，去年12月新兴市场资金净流入增加，其中流入中国的大规模资金量抵消了其它国家的疲软，12月流入新兴市场的非居民资金达到168亿美元，而11月为137亿美元，2020年12月为702亿美元，而中国继续保持债务净流入，上月吸收了101亿美元，略高于其他新兴市场96亿美元的净流出，在证券资产方面，中国上月吸收了净流入资金的77%，吸收了总计163亿美元净流入中的125亿美元。

比如，富达国际的投资组合经理就非常乐观看待中国股票2022年的前景，对中国公司相较于全球同行的估值吸引力充满信心，富达的看涨观点与高盛和摩根大通等华尔街其他策略师和资产管理公司的看法一致，因为，虽然，美联储将会在2022年开始加息，但难以增加美元资产的估值吸引。

我们注意到，全球最大资产管理者贝莱德建议投资者在2021年中转向购买以人民币计价的证券类资产，尤其是全球整体低配的中国股票，分析显示，中国债券市场已经成为全球市场新的避风港，因此将吸引万亿美元持续涌入中国达13万亿美元的债券市场，因中国债券能带来更高的收益和可靠性。

据中证报在1月11日援引的数据显示，2021年境外机构投资中国债券全年加仓约7500亿元、年末持仓达4万亿元、月度成交最高超1万亿元、入市投资者数量超过1000家，创下新纪录，这表明人民币资产对全球投资者展现出强大吸引力。

据中债登在一周前公布的数据显示，境外机构在去年11月在银行间债市总增量为807亿元，环比大增逾九倍，创下九个月新高。其中境外机构11月末在上清所持有债券余额为3,289亿元，加上在中债登托管的36,048亿元债券存量，在银行间市场人民币债券持有总额达到39,336亿元。境外机构投资者11月增持中债登托管债券880亿元人民币，环比增近三倍，其中当月增持中国国债879亿元，环比增逾2.5倍，创下10个月以来的新高。

另据央行最新发布的《2021年人民币国际化报告》，目前，境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款及存款等金融资产金额，合计已破10万亿元，同比增长42.8%。

同时，全球金融市场也正发生一件意义深远的事，据BWC中文网持续报道统计，目前包括德国、罗马尼亚，俄罗斯、意大利、卡塔尔、委内瑞拉、荷兰、法国、澳大利亚、斯洛伐克、比利时、匈牙利、俄罗斯、奥地利及瑞士等15国已完成或宣布计划要运回存在美联储或英格兰银行等多地的黄金。

波兰央行官员在社交媒体上兴奋的宣布从海外运回了100吨黄金

紧接着，据俄媒RT称，波兰央行在1月10日又再次宣布已经在安排计划将存在美国的123吨黄金运回，而在一年前，该国已经进行了一项绝密行动，把8000根金条（约100吨）从美联储和英格兰银行等海外金库运回，这也意味着，波兰成为第16个将全部运回海外黄金的国家，这是该事情的最新进展。（完）