根据美国媒体Politico当地时间3月23日的消息显示，两位美国消息人士说，美国财长耶伦将于4月访华。这将是继去年7月访问北京之后，耶伦短期内再次访问中国。

值得注意的是，耶伦去年12月在华盛顿举行的美中贸易全国委员会成立50周年晚宴上就已经提前做出预告表示，继2023年访问中国后，她计划于2024年再次访问中国。她当时预告表示，她作为美国财长的下一次中国之行将讨论“所关切的困难领域”。

而就在当地时间3月23日凌晨，美国国会参议院批准了一项1.2万亿美元的支出计划，避免了美国政府部分机构的关门停摆。该立法为未来六个月提供了75%的联邦政府资金。这份长达 1,012页的法案为国会山数月以来，关于预算支出的喋喋不休这一戏剧性事件画上句号。也表明，虽然美国国会要求进一步削减开支，但联邦的开支就像醉酒的水手一样。美国还将加大向全球借债的力度。

截至3月25日，美国的国家债务总额已飙升至34.6万亿美元，是美国GDP的124%。平均每个美国人为此背负10.3万美元债务，每个美国纳税人为此背负26.7万美元债务。对此，美国金融分析机构零对冲3月25日分析称，鲁莽的支出沼泽正在使美国国债每100天增加1万亿美元，使美国更加接近金融崩溃。因此，持续面向全球融资借贷，正在成为美国财政部的重要使命之一。

对此，耶伦作为美国国债的发行方，数周以来，多次警告，“34万亿美元债务是一个正在失控的，可怕的天文数字。”“但是如果不能继续借新还旧，美国就会陷入前所未有的经济和金融灾难。”...

然而，越来越多的迹象表明，美国国债正不再被全球主要买家们青睐。例如，素有“老债王”之称的比尔·格罗斯3月25日表示，尽管过去几年美国国债收益率有所攀升，但自己正在做空5年期和10年期国债。格罗斯警告说，10年期美国国债的供应量太大，无法使其成为一项良好的投资。

不仅于此，华尔街资深预言家彼得.希夫3月25日再次警告称，巨额赤字支出拖累美国经济。美国的国家债务绝不能与良性债务相混淆，良性债务是为新资本货物提供资金而承担的债务，这可能会提高以后的生产力。然而，美国联邦从来不会借记良好的债务，因为它是为了即时消费的目的而借款，通常是为了社会福利或轰炸遥远的第三方国家。

现在联邦债务比美国整个GDP还要大，债务与GDP之间的差距已经扩大到超过6万亿美元。随着这一趋势的持续，预计赤字支出将占据更大的比例。2023财年美国联邦的预算赤字为1.7万亿美元，为仅次于2020和2021大流行两年的史上第三大赤字额。专家预计，美国正在进入2万亿美元年赤字的时代。

雪上加霜的是，在美联储居高不下的利率水平之下，联邦债务利息成本已经首次超过1万亿美元大关。分析认为，不断激增的联邦债务利息成本似乎正在压垮美国债务经济模式。正如美国财长耶伦多次警告的那样，“目前美联储5.25%-5.5%的利率水平，会使这个国家最终陷入破产危机。”

亦如亿万富翁吉姆.罗杰斯多次警告，美国作为全球最大债务国，正在为其不断背负的巨额债务和过度印钞而付出昂贵代价。而这背后的始作俑者正是美联储。2020年2月至2021年2月期间，美联储的货币供应量增加了40%，增加5.7万亿美元。

当前美国市场的货币供应总量约为19万亿美元，这也意味着有史以来存在的所有美元中有25%是在2020年之后创造的。换句话说，美国的货币通胀引发了持续的物价通货膨胀热潮。仅从这一个角度来说，美联储几乎无法实现其2%的通胀目标。而当美国出现严峻通胀时，则意味着，美国国债的大幅贬值，这无形是美债面向全球买家们的一种变相违约。

这就解释了，为什么在全球三大评级机构中，继标普早在2011年就下调美国主权信用评级后，惠誉去年也已将美国债务评级从AAA下调至AA 。而穆迪也警告，美国最终可能会失去完美的发债评级。沃顿商学院发布的预算模型显示，美国国债将在大约20年内不可持续并引发违约。分析认为，这似乎也成为美国财长耶伦急欲在全球寻找更有实力大买家能够购买更多美国国债的潜在原因之一。

因为只有源源不断将美国国债输出到世界各地，美国债务经济模式才能够保持充分的流动性。美国就可以轻松地获得全球宝贵物质财富。对此，美国财政部自2020年以来，多次暗示，未来可能发行100年期美国国债，甚至高盛分析师还建议，可以发行1000年期的债券。

高盛分析师认为，当美联储重新回到零利率或开启负利率，尤其是当美国出现恶性通胀时，中国，日本等全球多国债主，甚至美国国内多个州的投资人都要为持有美债，而反过来向美国贴息付款。应该说，美国经济那些距离美元印钞机最近的银行家们正在使美国加剧对债务和印钞的依赖。

然而，欠下的债迟早都要偿还，一旦如“老债王”格罗斯一般大手笔做空美国国债，仅靠美联储单独支撑的美国债务经济模式将失去全球流动性。根据美国财政部3月公布的最新一期国际资本流动报告显示，该报告延后两个月惯例，目前仅公布至1月的数据。1月海外债主共抛售324亿美元的美国国债，至少10大债主抛售美债。其中，美国的传统盟友英国，德国，以及对外宣称“中立国”的瑞士都不同程度抛售了美国国债。

而自2020年以来，全球央行的美债抛售潮就没有停止过，至少美国国债的前35大债主国都在不同月份或连续月份大手笔抛售过美国国债，并不断用增加黄金储备等方式来替代美国国债的储备份额。

甚至就连多年来，与美元深度绑定，石油美元的发起国，全球最大石油出口国-沙特的美债持仓已经由四年前1840亿美元的峰值水平，跌至1275亿美元的低点，沙特已累计净抛售了569亿美债，累计净抛售比例逾31%，成为美国国债的最大做空国之一。

同时，沙特相关部门还不止一次宣称，或将在未来某个时候终结其于上世纪70年代与美国签订的石油美元协议。而根据华尔街相关媒体的消息表明，沙特已经开始在部分石油出口中，接受了人民币付款，而替代石油美元的份额。这说明，美元的核心根基石油美元美债正在动摇。而这背后的核心逻辑之一正是美国不断失去在中东产油国间的影响力，以及全球经贸格局正在发生的深刻变迁，美国对外借债的实际能力正在下降。

也正是在这个节骨眼上，美国国内废除美联储和美元货币体系的货币独立进程正如火如荼地进行。事情的一个新进展是，犹他州3月22日签署了一项HB348法案，根据新法律，州财政部有权将10%的特定资金投资于白银、黄金、铂金、铜或钯金，并建立州独立的金银储备库。

经济学家马哈雷称，持有黄金和白银将使犹他州能够保护其资产并对冲美联储票据快速贬值的风险。如果美元崩溃，持有黄金和白银储备还可以为犹他州维持金融独立创造一条途径，随着世界不再以美元作为储备货币，这种可能性非常现实。

分析师艾沃里称，HB348法案 “将使犹他州能够抵御数十年联邦财政鲁莽造成的经济动荡和通货膨胀。犹他州人知道，稳健的货币是稳健经济和真正稳健财富的关键。”而在此之前，田纳西州，得克萨斯州等多个州也都纷纷建立了自己独立的州金银储备库，以间接废除美联储。

这与全球央行过去两年间增加了创纪录水平的黄金储备如出一辙。世界黄金协会表示，全球央行购买黄金有两个主要驱动因素——危机时期的表现及其作为长期保值手段的作用。在地缘不确定性和美国通货膨胀猖獗的时代，各国央行选择继续加速向金库添加黄金也不足为奇。显然，美国的一些州正在效仿多国央行，开始去美联储中心化。

不仅于此，威斯康星州州长托尼·埃弗斯 (Tony Evers) 3月21日签署了一项法案，废除州对金银条征收的销售税。该法的颁布将减轻投资者的部分税收负担。它还将消除在日常交易中使用黄金和白银的一个障碍，这是人们破坏美联储对货币垄断的基础性一步。

稳健货币保卫联盟执行董事 Jp Cortez 对这项立法的颁布赞赏称，“随着通货膨胀肆虐美国家庭，威斯康星州在黄金和白银重新货币化方面迈出了重要一步，黄金和白银是一种行之有效的通胀对冲手段，也是美国宪法中提到的唯一货币形式。”

而截至3月25日，威斯康星州是美国第44个取消金银销售税的州。废除贵金属销售税，朝着将黄金和白银视为货币而不是商品迈出了一步。这就意味着，美国已有44个州已经开始用到这种方法，走上货币独立之路。仅过去一周，还有新泽西州，爱荷华州也都取消了金银资本利得税。

前美国国会议员罗恩·保罗对此表示，对钱征税没有意义，相反的是，美国多个州应该向美元绿纸这一骗局征税。与此同时，德克萨斯州，密苏里州等美国多个州还纷纷用到直接宣布将黄金和白银视为法定货币；雇主可以用金银支付薪酬等一种或多种方法上演废除美联储的货币独立之路。华尔街资深预言家彼得.希夫认为，这将是全美50个州的共同选择。

正如美国国会议员亚历克斯.穆尼多次提案称，美国应该尽快废除美联储现有的印钞体系，因为自1971年尼克松单方面叫停布雷顿森林体系金本位，将美元与黄金脱钩之后，美元就不再是所有美国人的美元，它的受益者仅仅是那些距离印钞机最近的精英们。但是在这一过程中，美元却在世界范围内，不断丧失吸引力。同时，还加剧了美国膨胀的债务。

如下图，美元的全球储备份额已经由上世纪70年代曾高达85%的峰值跌落至今天仅存59%的低点。这也成为美国财长耶伦或将请求包括中国在内的全球多国买家增持美国国债，想借更多债的另一层原因。

因为只有维持住美债的地位，才能保住美元的地位。不过，值得注意的是，如下图，中国已成为全球最大黄金买家。

数据显示，自2022年11月以来，中国已连续16个月共增持约309吨黄金储备，使黄金储备总量达到2,257.5吨，连续发出黄金信号。打破了自2019年7月以来，曾连续数月黄金储备保持在1948吨持平的沉寂状态。

与此同时，美国财政部3月最新一期国际资本流动报告显示，作为美债第二大持有国，中国1月再次抛售186亿美元的美国国债，美债持仓再次跌至7000亿美元量级的7977亿美元，为2009年以来的历史低水平区间。

相比于2013年11月持有美债总额约1.32万亿美元峰值，10年间，中国已累计净抛售了规模高达约5223亿美元的美国国债，累计净抛售比例近40%。这一抛售规模仅次于美债第三大持有国英国持有的美债总量。经济学家丹尼尔·拉卡尔称，美国财政部的最新报告和历史报告表明，中国沙特等国正在以多年来最快的速度抛售美国国债。

而按照中国黄金储备占外汇储备比例还不到4.5%来看，相比于德法等欧洲国家黄金储备占比都高达65%以上，继309吨黄金储备运抵中国后，预计还将有更多黄金储备运往中国，并减少相应的美债持仓。

对此，美国国会众议院金融服务委员会自去年以来持续担心，一旦全球最大贸易进出口国中国清空美债，可能会引发多个贸易伙伴加速放弃美元和美国国债，特别是像沙特等产油国终结石油美元的进程会进一步提速，这对美元是极为不利的。

基于此，该机构数周前就通知美国财政部和美国财长耶伦，要为中国可能接近清空美债做准备。如果美国财政部耗尽资金时，甚至需要动用美国国库中8133.5吨黄金储备，优先向中国支付黄金以抵消到期的美国国债。从这一角度来说，或只有向中国支付并运送黄金，才能保住美元和美国国债依稀尚存的储备地位。（完）