12月30日，美国采取措施遏制伊朗资金流向胡塞，以应对后者对红海船只的袭击，与此同时，以色列也深入加沙中部城镇进行空袭行动，虽然，稍早前，丹麦马士基表示，计划在未来几周内安排几十艘集装箱船经行苏伊士运河和红海，这进一步表明全球航运公司正在回到这条航线上来，但随着胡塞再次对通往红海的货船发动袭击，红海危机升级紧张形势，使得许多船只认为航行过于危险，打破了联合护航队成立取得的片刻宁静。

以上这些均表明，这可能是巴以冲突风险外溢后中东局势进一步升级前夕的景象，打击投资者风险偏好，全球市场避险情绪升温，这表明华尔街交易员正在对中东局势可能升级和美国国会在2024年1月中旬可能无法达成预算协议导致联邦再次停摆进行更高的风险定价。

这也使得黄金和美债价格同时上涨，金价连续第四个交易日上涨，逐步逼近2100美元的历史新高，美元下跌。

12月29日，人民币在上一个交易日大涨的基础上更是持续反攻，势如破竹，王者归来，升破7.1关口，在岸人民币兑美元日内涨超200点，现报7.0891，离岸人民币兑美元也升破7.1关口，日内涨超190点，而对比最近2020年以来历次人民币对美元升值走势来看，本轮人民币升值或才刚刚开始。

与此同时，美债收益率下降和美联储降息转向将至，更是美元走弱的主因。分析认为，美元趋势下行已成定局，不仅于此，近期人民币看起来似乎比任何其他货币都更为与黄金同步。

这表明红海局势和巴以冲突风险外溢正在成为影响全球金融市场更重大的事件，在这种情况下，地缘局势将变得更加复杂，也将会持续提振黄金的战略价值，更重要的是，随着美元储备和美元资产吸引力逐渐下降，加之其对部分产油国的石油结算等限制，美元和美债被不断抛售和减持，这意味着市场主力正在重新定价美元的货币地位和价值前景，特别是美国国债的未来可能会出现违约的背景下。

毫无疑问，我们正处于黄金的新时代，作为美元对手盘的黄金正在彰显王者本色，包括中东地区性冲突等在内的多种因素的共同作用推动黄金创下历史高位，包括美国降息的预期和黄金是终极避险投资等，然而，BWC中文网国际财经研究团队认为，全球去美元化可能是关键因素。

据世界黄金协会的最新数据显示，今年第三季度各国央行对黄金的需求量比去年同期增长了14%，为有史以来第三高的季度净购金量。2023年年初至今的央行购金需求已达800吨，创下了协会有该项数据统计以来的最新纪录。

据报道，中国央行今年前十一个月从海外购买了超过国内年产量12%的黄金储备。分析表示，这是因为预计将有更多的石油以人民币而非美元从中东产油国家购买，而这也解释了最近一段时间以来，黄金的表现为何会与人民币表现的更加同步的背后原因了。

紧接着，据美国金融研究机构零对冲在12月28日报道称，作为石油美元协议缔约国的沙特出于减少美债敞口风险的考虑，可能将会在2024年把销往中国的部分石油收入通过上海黄金交易所直接用人民币交易兑换成黄金，11月，中国与沙特两国央行签署了互换规模为500亿元人民币的双边本币互换协议，很明显，这将有助于加强两国金融合作。

与此同时进行的是，金砖国家也已经在计划建立替代美元的跨境交易系统，拟推出锚定黄金的新货币系统，将更多的以包括人民币在内的本币和黄金来结算。目前，伊朗正在跟随沙特创建一种锚定黄金的跨地区的数字货币，作为实现跨境交易的一种替代支付方式，以方便能被全球央行所接受，而中国在近一年内，已经用人民币购买和结算了四千多万吨伊朗石油。

而全球越来越多的银行加入了人民币跨境交易系统CIPS，以伊朗，阿联酋为代表的中东产油国和欧洲国家法国等多国选择用人民币交易结算能源，以及十多个金砖国家拟将建立一个全新的世界实物黄金交易系统更像是多国去美元化进程中推出的最新组合举措。

特别是，叠加数字人民币的全球领先优势，以及10月24日数字人民币已经首次用于国际原油交易结算的背景下将会变得更加明确，换句话说，在全球金融秩序重构和黄金价值重估的情况下，数字人民币结合黄金的恒定货币功能，人民币原油期货和人民币的不断国际化或正在成为建立一个与美元并行的全球交易机制中的一张王牌，人民币正在反攻削弱美元霸权。

更代表着由于石油人民币国际化的巩固，从而为那些有绕开石油美元需求的投资者提供方便，并对冲以美元定价的原油期货价格波动风险。很明显，迅速增长的美国国债使美国主权债务负担的长期可持续性受到质疑。如果美国真的要拖欠债务及利息支付，那么作为美元最大对手盘的黄金作为战略资产的作用只会增加。

根据MSCI风险管理团队在12月27日最新提供的压力测试模型，如果接下去的几个月内，美国通胀仍维持在3%-4%高位区间且美国经济出现实质性硬着陆的新证据，随着美国同业拆借市场的利率LIBOR持续维持高位，那么，长期限美国国债的投资回报率可能会从2021年初的10%至20%降到4%至5%，这在2024年限将出现下一次债务上限辩论的背景下将变得更加明确。

美国国会山报在12月28日报道称，如果共和党继续要求预算水平低于债务上限协议中谈判的水平，美国债务违约闹剧将重演，美国联邦最早将于2024年1月19日前关门。

德银分析师在12月25日发布的“2024年度违约研究”中表示，美国违约浪潮迫在眉睫，将在2024年达到顶峰，高收益债券的峰值违约率将达到9%，美国贷款的违约率将达到11.3%，接近历史最高水平，部分原因是十六年以来最快的货币紧缩周期和债务海啸，且随着赤字飙升，将再次引发外国对美国财政持续性和偿还债务的担忧。

据彭博社在28日监测到的数据显示，截至12月25日，美国主权债务的五年期信用违约价格CDS已升至57个基点，达到今年6月以来的最高水平，且美国联邦债务的信用利差正在扩大，这表明近期美债收益率下跌的部分原因是华尔街交易员对美国国债违约风险的对冲，直接影响到数十万亿美元的美国国债的重新定价。

美国财政部在12月24日公布的报告表明，2024财年借款将达到2万亿美元才能平衡其支出和偿还相关债务款项，事实上，美国财长耶伦早在12月2日接受媒体采访时回应称，“在高利率水平下，美国国债市场的交易可能会出现崩溃，美国面临的长期财政挑战是严重的”。她称，目前的利率水平将使国家债务破产，过去三年的利息支出增长超过了前五十年。

很明显，现在美国越来越高的债务借贷成本和创下纪录的美债发行量和美债的基石级别的全球央行大买家们的购买需求已经出现矛盾，且这个裂痕正在加深。这表明，目前美国财政部面临着流动性的大考验，这样的结果可能还会加快全球央行抛售美国国债的进程。

对此，德银在12月26日最新发表的全球经济风险报告中认为，美债经过去年和今年充满高风险且地区性银行业风暴之后，美国国债在2024年是否还会有大量投资者买单？这可能是接下来华尔街要面临的重大市场风险之一。最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国财政部在12月27日例行公布的报告显示，外国投资者在最新的两周内购买美债金额暴跌了67%至47.12亿美元，而上个月购买的金额为78.68亿美元，事实上，全球美债买家们远离或减少美债投资的迹象早就显现。

据美国财政部在12月20日最新公布的国际资本流动报告的数据显示，数据持仓有两个月的延迟惯例，10月，外国投资者对美国国债的投资额继续下降，不仅私人投资者对美债的购买量在下降，而且包括中国和比利时等在内的全球央行正以迅雷不及掩耳之势在抛售美债。

国际资本流动报告显示，10月份海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，其中，10月国外官方机构净卖出241亿美债，外国私人投资者净流出684亿美元。其中，澳大利亚、菲律宾、泰国，科威特、意大利、波兰、伊朗和阿联酋均跌出美国财政部的主要美债持有者名单中，持仓量已经小于80亿美元。

美国财政部的报告进一步显示，截至10月，中国已经连续七个月抛售美债，在此期间抛售规模高达997亿，持仓进一步刷新2009年1月以来的最低水平至7696亿美元，且相对其它海外债权人的抛售额度，中国继续保持以迅雷不及掩耳之势抛售美债的状态（具体数据细节请参考下图），过去的24个月内，有22个月呈现抛售美债的状态，这表明，中国正式拉开了新一轮大幅度抛售美债的浪潮。

这和中国自去年11月以来，连续13个月增持278吨黄金储备的举措形成鲜明的对比。这也进一步证实了我们团队数月以来一直认为中国正在增加黄金购买力度的分析（具体数据细节请参考下图）。分析人士认为，中国是最近几个季度购买黄金储备以尽量减少美债敞口的全球央行中的幕后大买家之一。

所以，仅从上面的这些发生在全球石油，数字货币和美债领域等方面的最新消息来看，目前，似乎已经没有多少美国债权人愿意再持有更多的美国债券，这样的最终结果，将会让美国国债收益率开始与阿根廷相似，这表明，美国债务核弹的导火索正在变得越来越短，而这对美国金融系统和石油美元体系来说，就是发生在金融领域中的下一个珍珠港事件。

对此，全球知名智库OMFIF顾问委员会12月26日更新发表的最新报告中进一步解释称，在巴以冲突风险外溢下，像伊朗、日本、欧盟、委内瑞拉、印度和其它一些中东产油国开始在石油交易和美债领域摊牌，并通过引入黄金等战略资源或本国货币支持的数字货币，或推出石油美元的替代品石油黄金（Petrogold），那么，创造一种能被所有全球央行都可以接受或支持的法定数字储备货币，这当然是一种去美元化的最新解决方案。

而这对石油美元来说将是另一个新的珍珠港事件，并为石油美元走向黄昏提供了最新的注脚，叠加数字人民币的领先优势，而此时的黄金可能将会再次成为建立一个与美元并行的全球数字货币系统的信任锚基础，因为，产油国家的货币和人民币与黄金已经形成了越来越紧密的金融结算联系，这表明美元的作用实际上被重新估值了。（完）