8月7日，美国10年期通胀保值债券TIPS盈亏平衡通胀率创下2004年10月有纪录以来新高至3.21%，迫使美联储仍需要采取更鹰派的行动。

美国劳工统计局在8月5日发布的报告意外地显示7月份新增就业人数强劲，是预期的25万个工作岗位的两倍多，这表明通胀仍将加速，并暗示美联储将不得不继续扩张其激进的货币政策以遏制通胀，使得在9月会议上加息75个基点的可能性攀升至70.5%，市场甚至出现了9月22日会议前再临时加息一次的炒作。

美联储总部大楼

这种担心还是会给美债市场进一步带来抛售压力，所以，基准十年期美债收益率仍然存在涨到3％的可能性，最新公布的6月CPI连续急升至9.1％，是1982年以来的最高涨幅。

而对美债市场来说，压力远不止于此，经济学家认为，美联储追赶式的被动加息将引发美国经济衰退的风险越来越大，美国GDP增长在今年已经连续二个季度出现负增长，至少从市场而言，已经进入了技术性衰退，这使得美债收益率将面临上行风险，美债抛售潮可能会加剧，债券价格与收益率成反比，收益率上升代表债券被市场抛售。

同时欧洲央行转向鹰派和日元的疲软，这使得欧洲和日本投资者远离美债市场，推高了他们的对冲成本。

据路透社在8月6日监测到的数据显示，截止8月2日的三周内，随着美债延续跌势，美债市场资金净流出规模升至651亿美元，因担心美联储在2023年继续转向加息周期，更重要的是，持续攀升的通胀已将美债实际收益率持续打入到负值深渊，美债投资者从理论上已经存在要倒贴利息的可能性。

高盛发表的报告表示，美债相对于替代品的吸引力正在减弱以及全球官方机构的去美元化努力应该会在未来几个季度中看到外国对美债需求的暴跌。

根据彭博社数据，自7月20日以来，总额高达150亿的超过20宗20年期美债期货大宗交易订单被抛售，开始持续做空美债。

而更令市场担心的是，美债的最大买家美联储也在8月份开始以每月950亿的规模抛售美债资产（量化紧缩），并将会对长期美债造成进一步打压。

不仅于此，据美国财政部最新公布的报告显示，虽然私人对美债的需要仍在继续，但全球央行自今年以来已经连续第四个月净抛售了高达1800亿美元的长期美债。

美国财政部的报告显示，其中，自2021年12月以来，中国继续大幅减持美债至持仓不足1万亿美元，仓位降至十二年以来的新低，且为连续第六个月减持，事实上，最近五年，全球央行净购买的美债总量并没有和美国大放水印钞的数量成正比例，具体数据请参考图。

所以，随着美国债务和通胀同时激升，当那些聪明的全球央行需要解决美国债务风险时，货币市场中的美元角色被重置将会发生，虽然，美联储已经开启加息进程，但仍无法使得美债实际收益率转化成为正数据值，而以上这些也是中国从去年12月开始连续六个月出现大幅度减持美债的部分原因。

这需要注意的是，因美国财政部公布的官方美债持仓报告会有两个月的延迟（目前只公布到今年5月份，下一次报告将在8月17日公布），但随着十年期美债收益率已从5月底的2.68%升至目前的2.9%左右（具体数据细节请参考下图），我们料将会看到接下去的6月和7月的报告中看到全球央行会有更多的抛售。

因为，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀，使得美元债资产贬值，且实行极低利率政策，实际收益率更是处在负值，导致吸引力下降。

据世界黄金协会在8月5日发布的2022年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，7月份中国的黄金需求表现强劲，中国黄金ETF包揽了7月亚洲地区的全部净流入，强势流入8.1吨，这也表明中国向全球市场发出增加进口黄金的信号，出乎投资者意料之外。

世界黄金协会的报告显示，全球央行越来越预期美元将继续失去作为主要储备货币的地位，各国央行继续将黄金视为一种储备资产，并可能在未来12个月增持黄金，约25%的受访的全球央行打算在2022年和2023年继续增加黄金储备，较2021年的21%有所上升，而2019年该比例为19%。

据IMI国际委员在8月2日公布的数据，截至7月的24个月内，22个位于欧洲东部的央行购买了英镑危机以来最大数量的黄金，我们还注意到，据中国海关发布的最新数据，中国在今年前5个月共进口了282吨黄金。去年的进口量更是高达818吨，比2020年增长了120吨，这也意味着从2021年初至2022年6月底，仅从官方渠道公布的数据显示就共有1100吨黄金已经分批运抵中国。

紧接着，美国石英网站在8月5日援引包括债王格罗斯和一些美债交易员的最新分析认为，在美国经济持续高通胀的环境下，随着美元同业拆借利率上升，处在41年高位的通胀已经对冲了美债的部分收益，相当于隐性违约，这也使得包括中国、日本等在内的基石级别的美债大型机构投资者可能会在接下去持续出售美债。

该美媒认为，虽然在目前美债收益率存在上升趋势的背景下，持续净出售美债存在损失收益的可能，但若美国通胀风险持续高企和不确定性风险增加后，不排除有清仓美债可能，这也是包括具有国家背景的美债投资者开始减少或放缓购买美债的部分原因。

因为，现在美国经济和货币政策的宏观环境是将其数万亿债务赤字进行现金化，而BWC中文网团队也在不同的场合强调，在任何重大金融市场和地区性危机中，读者朋友们都需要有着冷静的头脑和理智的心，黄金可能将再次恢复支持货币或特别提款权，作为建立与美元并行的另一个全球金融货币系统的基础，这也是一个新时代的开始。（完）