据世界黄金协会在5月6日发布的报告数据显示，受美国主要市场股市波动率加大、仍处高位的美国通胀以及俄乌冲突的持续为黄金提供了支持，4月，全球黄金ETF实现净流入43吨（第一季度为净增加269吨），其中3月份净流入187.3吨的规模更是创下2016年2月以来最大，实现连续四个月累计净流入达312吨，这说明全球投资者高涨的避险需求势头仍在延续，这也使得全球黄金ETF持仓达3869吨（截至4月），但相比2020年11月的历史最高点还低1%。

数据显示，在全球黄金ETF强势流入的驱动下，2022年一季度，全球黄金需求比2021年同期高出34%至1234吨，这是自2018年第四季度以来的最高水平，比其五年平均水平1,039吨高出19%，2022年一季度全球央行官方黄金储备增加84吨，净购金量较上季度高出一倍以上。俄乌冲突的持续和居高不下的通胀水平是驱使金价上涨以及黄金需求走高的关键原因所在。

世界黄金协会资深分析师进一步表示，2022年第一季度地缘冲突笼罩全球、供应链扰动不断，且欧美国家通胀水平激增。这些全球性事件和市场状况更突显了黄金作为避险资产的地位，对投资者和零售消费者而言均如此，这是具有双重属性的黄金资产拥有的独特定位，考虑到目前的市场动态，高通胀的加剧和俄乌局势可能会刺激包括全球央行在内的投资者增加对黄金投资需求。

该协会的调查报告中还指出，21%的全球央行将在2022年和2023年会继续购买黄金（2019年时该比例仅为9%），仍将作为国际储备的关键组成部分。

据IMI国际委员在5月5日公布的数据，截至4月30日的24个月内，以波兰、匈牙利等为代表的22个位于欧洲东部的央行购买了英镑危机以来最大数量的黄金，甚至据美国金融网站ZeroHedge在4月17日报道称，法国央行已经从国外遣返回所有货币黄金，数量高达221吨，这些从国外运回来的黄金数量占到法国黄金储备的9%。

不仅在欧洲市场，美国人现在也开始囤积黄金和抢购金币，据总部位于伦敦的Metals Focus在5月6日公布的最新数据，尽管美国4月消费信心指数出现下降，但美国的金币市场却意外保持强劲，预计2022年第二季度，美国市场中的黄金总销售额会超过45吨。

欧洲捷克出现第一台能提取实体黄金的ATM机

据美国铸币局在5月4日最新公布的数据显示，2022年1至4月，美国的金币销售量高达126.4万盎司，仅用了4个月的时间就完成了2021全年销售量的92%，更是远超过2020年的84.5万盎司。

美国人抢购黄金的部分数据细节

值得一提的是，我们还注意到，近几个月以来，美国的多个州正在立法或已经让黄金和白银成为与美元并驾齐驱的合法货币，交易将和现金一样，并不再征收利得税，这些地区包括爱达荷州、犹他州、俄克拉荷马州和亚利桑那州等。

中国存有世上最大实心金砖重达220公斤

我们还注意到，据中国央行最新公布的数据显示，截至3月底，中国黄金储备为6264万盎司，与2月底持平，但让市场意外的事情出现。

据美国金融网站零对冲在5月7日援引熟悉中国外储的专家分析称，不排除中国以后会大量增加购买黄金或其他战略物资，或调整外汇储备的币种构成。据中国海关发布的最新数据统计，中国在今年前两个月共进口了180吨黄金（具体数据请参考下图）。

海关数据还显示，2021年的黄金进口量更是高达818吨，比2020全年的601吨增长36%，这也意味着从2021年初至2022年2月底，仅从官方渠道公布的数据显示就共有998吨黄金已经运抵中国。根据中国黄金协会在4月27日公布的数据，今年第一季度中国黄金消费量为260.26 吨，其中，金币和金条消费量为69.62吨，一季度中国的黄金产量为83.4吨，同比增加8.96吨或12.04%。

桥水基金的首席投资策略师也在5月2日发表的报告中表示，随着美联储更快收紧货币政策后市场利率上升，应通过投资于贵金属等具有战略经济价值的商品来分散投资组合，并在高通胀下应该撤出美债市场，所以，仅从上面这些消息来看，此时，黄金料将会重新回归金融属性，可以为全球央行稳定市场及货币提供额外助力，以对冲美元敞口的风险。

对此，世界黄金协会在4月26日前发表的报告中解释称，美元被当作金融和经济制裁工具，将会削弱美元资产的避险属性，使得全球美债买家望而却步，紧接着，高盛在5月2日发表的一份更新报告表示，美债相对于替代品的吸引力正在减弱以及全球去美元化的努力应该会在未来几个季度中看到外国对美债需求的大幅下降。比如，以色列央行在2022年度大幅抛售美元以换取人民币、日元等非美货币就是最新的例证。

美国印钞厂一角

据彭博社在5月6日援引的数据显示，目前为美债最大海外持有者的日本央行继续减少美债持仓，在过去的15周中，日本以2020年以来的最快速度在抛售总额高达650亿的美债（具体数据请参考下图），因日元对美元贬值至20年来的低点推高汇率对冲成本（日元自去年9月至今下跌16%，且跌势仍未停止），降低了对日本央行对美债的吸引力，尽管考虑到日本持有1.3万亿美元的美债，这个数量只是杯水车薪，但很明显，目前日本抛售的规模越来越难以被市场所忽视，并且现在已经有越来越多的充分理由出清美债。

另据美国商品期货交易委员会（CFTC）在5月7日公布的数据，截至5月3日当周，投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加24875手至319719手，美国5年期国债期货净空头持仓增加44787手至318936手。

而自4月20日以来，总额高达100亿美元的超过21宗10年和5年期美债期货大宗交易订单开始持续做空美债。而更令市场担心的是，美债的最大买家美联储在5月5日正式宣布将在6月份开始从每月650亿美元开始，两个月后过渡到950亿的规模压缩美债资产（量化紧缩），据德银分析，最终美联储会将目前约9万亿美元的资产负债表大幅缩减到4万亿，这就相当于美联储会在接下去的二年时间内抛售近5万亿美元的美国证券和债券资产，不再为美债买单，这毫无疑问将会对美债价格造成进一步打压，最新的数据正在反馈这个趋势。

5月7日，10年期基准美债收益率大涨16.23个基点，报3.13%，刷新2018年11月16日以来盘中最高位，两年期美债收益率也大涨6.13个基点，报2.7034%，逼近2018年11月份峰值2.9732%。美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率涨至2.8573%，值得注意的是，作为全球资产价格标标杆的10年期美债收益率自今年3月1日以来已经累计大幅上涨121.8个基点，持续被市场大幅抛售。

债券价格与收益率成反比关系，收益率上涨代表美债被市场抛售引发价格下跌，抛售潮汹涌，而这也是包括全球最大对冲基金桥水在内的华尔街大行开始全线做空美债的原因之一。紧接着，美国石英网站和俄卫星通讯社在5月6日援引一些美债交易员，经济学家和华尔街机构的最新分析表示，在俄乌冲突持续影响美国通胀高企的背景下，随着美元利率上升，高通胀对冲了美债的部分收益，这也使得全球央行基石级别的美债大型机构投资者可能会在接下去持续出售20%的美债仓位，若美元的信任危机得不到缓和及美国通胀不确定风险持续增加后，也存在清零美债可能。（完）